记者：李思
近日，上海财经大学高等研究院“中国宏观经济形势分析与预测”课题组在沪发布《2016年中国宏观经济形势分析与预测年中报告》。报告指出，2016年1—5月总体经济数据的回升，主要源于国有资本驱动的大规模基建投资与系列楼市刺激政策带来的部分热点城市房地产暴涨，此类需求侧刺激政策不仅短期“保增长”作用已呈现边际递减趋势，而且没有从根本上解决经济发展和改革中深层次动力机制问题，由此带来的中长期副作用还会延滞供给侧结构性改革和向现代市场经济转型的步伐。
报告称，展望2016年下半年，经济形势依然不容乐观，在经济发展机制没有理顺、市场化的经济发展动力受桎梏的背景下，内部经济结构的扭曲、外部经济环境的波动、内外金融风险的发酵，使得经济内生性下滑的压力仍在加剧，难以形成稳定的复苏基础，因此，中国经济继续下行仍然是大概率事件。
报告指出，尽管课题组对中国经济的长期增长潜力仍抱有很强的信心，中国经济潜在增长率仍然在高位而没有明显下跌，但课题组基于上海财经大学高等研究院中国量化准结构宏观经济预测模型的情景分析和政策模拟就当前中国宏观经济趋势进行了预测，所有结果都显示中短期内中国经济下行压力依然不容乐观。即使在乐观情境下，1—5月的刺激政策伴随着5.3％的长期均衡劳动生产率的提高，导致2016年下半年失业率低于基准0.3个百分点，全年实际GDP增长6.85％，参考校正GDP增速6.27％。而在最悲观情景，即截至2016年末，过剩产能行业大面积违约带来不良贷款率高于基准2.3个百分点，将导致全年实际GDP增长5.53％，校正GDP增速为5.1％。在基准情景下，预测2016年全年实际GDP增速约为6.4％，而经校正后的GDP增速约为5.9％。
报告认为，在经济下行压力增大，且货币政策宽松的效果有限的情况下，当前最适宜的政策选项是通过财政政策的适度刺激和引导，控制风险，确保经济在合理区间运行。具体可实施更加积极的结构性减税、减费政策，对冲人口、土地成本刚性上涨对企业的负面冲击，同时加大对民生公共领域的投资并推广PPP模式，其代价是需要适度增加财政赤字。同时，由于当前物价水平相对比较稳定，还存在一定的政策空间来进一步降低法定准备金率，向市场注入流动性，且其对投资促进的政策效果要比简单的降息好，但要注意有效、定向降准，以防止普降可能带来的金融资源错配的进一步恶化。
报告指出，在中国经济已经进入增速放缓、产能总体过剩、债务率居高不下的大背景下，财政政策和货币政策的效应都是短期的，尤其是高强度的财政与货币刺激政策代价将十分巨大，从中长期看可能有副作用，治标不治本，需要谨慎使用，而其效果也呈边际递减的趋势。中国经济要实现较高增长的长期可持续性，就必须进一步解放思想，推进旨在提高市场效率的供给侧结构性改革，尤其补上良性制度供给不足的短板，以此平衡好供给侧结构性改革和刺激需求端，建立有效市场和让政府要在维护和服务方面发挥好的作用，提供各种所有制公平自由竞争的环境，不断提振民间信心，让民营经济大发展，才是应对经济困境的治标和治本之策。
